界面新聞記者 | 毛盾

界面新聞編輯 | 崔宇

9月2日，上證指數(shù)下跌1.1%，報收2811.04點，成交額3148.13億元；深證成指收盤跌幅為2.11%，報收8172.21點，成交額3909.2億元，而創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是達到2.75%。

雖然市場8月最后一個交易日近5000只個股大反彈，但從8月整體表現(xiàn)來看，三大股指均表現(xiàn)不佳，其中上證指數(shù)下跌3.29%，創(chuàng)業(yè)板指跌6.38%，深證成指下跌4.63%。

在申萬一級行業(yè)方面， 8月31個申萬一級行業(yè)無一上漲。國防軍工、農(nóng)林牧漁、美容護理等行業(yè)跌幅居前，跌幅均超過8個點。

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界面智庫旗下的界面商學院自2021年7月以來建立流動性指數(shù)模型對未來半個月的A股核心指數(shù)走勢做出預測，主要通過價量結(jié)合的方式測算個股、板塊及指數(shù)的流動性，并不斷在權(quán)重、樣本庫等方面對模型進行優(yōu)化。2022年，界面商學院還對流動性指數(shù)的兩類加權(quán)模型進行融合，優(yōu)勢互補下形成各大板塊綜合性流動性指數(shù)，并滾動結(jié)合上年數(shù)據(jù)對各項參數(shù)進行優(yōu)化調(diào)整。

在上期8月下半月（8月17日至8月30日）預測文章中，我們預測上證指數(shù)上證指數(shù)走勢偏震蕩，沒有明顯趨勢性行情，優(yōu)先關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機會，且預測創(chuàng)業(yè)板指指數(shù)走勢弱于上證指數(shù)。實際走勢反映，上述區(qū)間上證指數(shù)下跌1.29%，最大回撤一度達到3.09%，振幅達到3.12%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌0.69%，走勢弱于預期，市場整體情緒低迷。銀行、保險板塊逆市相對走強，顯示出資金仍在尋找避險機會。

對于9月上半月（9月3日至9月13日）的走勢，我們以重置后全市場流動性指數(shù)后移15個交易日作為上證指數(shù)變動預測的依據(jù)，可以看到后移的流動性指數(shù)與上證指數(shù)的吻合度相對較高。

上圖中，深藍色實線為上證指數(shù)各交易日實際值，紅色虛線為上證指數(shù)預測值。測算結(jié)果顯示9月上半月（9月3日至9月13日），上證指數(shù)走勢偏弱，仍存在下探空間，或?qū)?800點形成考驗。

同時通過計算，我們將重置后創(chuàng)業(yè)板指流動性指數(shù)后移15個交易日作為創(chuàng)業(yè)板指變動預測的依據(jù)。

上圖中，深藍色實線為創(chuàng)業(yè)板指各交易日實際值，紅色虛線為創(chuàng)業(yè)板指預測值。測算結(jié)果顯示，9月上半月（9月3日至9月13日）預測區(qū)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指指數(shù)走勢相對穩(wěn)定，強于上證指數(shù)。

由于近期市場大幅震蕩，“超級事件”頻發(fā)，我們做出如下提示：

1）自去年10月7日新一輪巴以沖突爆發(fā)以來，以軍在加沙地帶的軍事行動已導致40738名巴勒斯坦人死亡，94154人受傷。此次沖突引發(fā)了市場對石油供應的擔憂，推動大宗商品價格飆升，同時出于避險需求黃金價格亦再度上漲。投資者風險偏好降低，戰(zhàn)事升級權(quán)益市場將持續(xù)受到負面影響。

2）美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾8月23日在懷俄明州舉行的杰克遜霍爾全球央行年度經(jīng)濟政策研討會上表示，美聯(lián)儲降息時機已到，美國9月議息會議降息已成為大概率事件。若后續(xù)美聯(lián)儲降息行動加速，將對權(quán)益市場估值形成支撐。

3）過去一周，俄羅斯和烏克蘭軍隊在多條戰(zhàn)線上同時交火，雙方互相發(fā)動大規(guī)模空襲。若俄烏雙方的博弈持續(xù)升級將對市場構(gòu)成不利影響。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議）