界面新聞記者 | 何柳穎
6月25日，招商銀行（600036.SH，03968.HK）2024年度股東大會在深圳舉行。招商銀行行長王良；首席風險官鐘德勝；副行長、財務負責人彭家文；首席信息官、數字金融發展辦公室主任周天虹出席。
圍繞宏觀環境下的風險管理、低利率周期下的凈息差、債券投資策略、耐心資本舉牌等問題，招行管理層均作出了回應。
穿越低利率周期
“凈息差水平回到2%以上，困難是比較大的。”王良表示。
2024年，招商銀行凈息差1.98%，同比下降17個基點。2025年第一季度，招商銀行凈息差1.91%，同比下降11個基點。
王良表示，去年凈息差首次跌破2%，今年一季度凈利差水平還在進一步下行，但預期今年總體下行幅度較去年會有所收窄。
著眼全行業，“2025年一季度末，商業銀行凈息差下降至1.43%，不良貸款率1.51%。這是一個重要的拐點，凈息差水平已經低于不良貸款率。銀行的凈息差水平應覆蓋三項成本，一是信用成本，二是運營成本，三是資本成本。這對銀行的盈利能力和可持續性發展帶來了巨大挑戰。”王良表示。
從同業看，目前招行的凈息差仍高于平均水平。“招行繼續保持凈息差領先同業，能夠有效覆蓋各項成本，使資產業務、信貸業務能夠保持價值創造，帶來正的收益，這是我們追求的目標。”王良強調。
王良表示，目前實體企業、地方政府在融資方面都希望銀行進一步降息，降低融資成本；從負債上講，現在整體的負債利率已經非常低，無論是活期存款利率還是定期存款利率，基本上都是“1”字頭，再往下降低負債成本的空間也很小。“所以如果貸款利率要求進一步降低，負債利率下降空間有限，那么凈息差回到2%以上會比較困難。”
“對于招行而言，我們要學會在當前這種低利率、低利差、低費率的金融環境下生存發展。在這種環境下，自身的生存發展能力提升，這可能是更根本的。”王良強調。
在此背景下，2024年年報中，招行首次系統性提出加快“四化”轉型，包括加快國際化發展、深入推進綜合化經營、打造差異化競爭優勢、加快數智化轉型。
王良具體介紹稱，“國際化，使我們的業務結構能更加適應中國企業走出去的金融服務需求；通過綜合化經營使我們的收入來源更多；加快差異化的發展，避免銀行業同質競爭，要發揮招行的特色化優勢；數智化就是要運用人工智能等金融科技，更好地降低成本，提升客戶服務。”
防范風險管理失控
“成功的銀行各有各的原因，失敗的銀行，都是一個原因造成，就是風險管理失控。”王良稱。
當前全球經濟不確定因素增多，金融問題備受重視。王良稱，當前各個國家都在加強宏觀審慎的監管，我國方面，資本新規也于2024年1月1日正式實施，整體而言銀行業的風險防范能力大為提升。但縱觀全球，銀行金融風險仍如影隨形。
此背景下，招行明確，鞏固堡壘式風險與合規管理體系，守住不發生系統性風險底線。
“一方面我們要牢固樹立穩健審慎的風險管理文化，另一方面要提升風險管理的能力，不斷保持良好的資產質量，包括控制不良率；保持比較高的撥備覆蓋率，一旦出現不良，有充分的準備金進行核銷；保持比較高的資本充足率，用來防范非預期的損失，防范黑天鵝事件帶來的影響。只有這樣，風險防范能力才會更強，我們才會發展得更加長遠。”王良強調。
其次，也要建立風險管理的各項機制制度，保障風險管理的獨立性。“比如一些出現波動下行的行業，房地產行業、地方的隱形債務，零售信貸等方面出現的風險上升，也會給我們帶來挑戰。”王良補充稱。
2024年，招行集團口徑下，不良貸款率為0.95%，與上年末持平；撥備覆蓋率為411.98%，貸款撥備率為3.92%。
資本充足方面，2024年末，招行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率（均為高級法）分別為19.05%、17.48%和14.86%，均較2023年末上升。
獲長線資金多次舉牌
“招行2002年在A股上市，2006年在H股上市，兩次募集資金是800多億元，從2002年起算，我們累計現金分紅4000多億，相當于募集資金的近5倍。”王良稱。
有股東提及招行歷史上的兩次股價大跌，王良回應稱，這些年間，招行為投資者創造了非常豐厚的回報，但對于股市表現的大起大落，也要吸取教訓。“保持我們盈利的可持續性，讓價格回歸到價值，這是我們要堅持的。”
6月25日收盤，招商銀行A股報47.50元/股；H股報56.15港元/股。
近段時間以來，長線資金多次舉牌銀行股，招商銀行亦是其中之一，包括近日平安人壽再度增持招商銀行H股，增持后持股比例突破15%。
王良回應稱，歡迎這些長線資金投資招商銀行，這是對招行的認可，希望此類長期資金能夠有利于招行的估值穩定。
長期執行債券投資戰略
“長期而言，債券投資的戰略會有所執行。”王良表示。
王良表示，招商銀行在資產配置中金融投資占比不斷提高，一方面是我們在資產配置上主動作為的結果，國債等具有免稅的效果，風險也非常小，因此招行主動加大了對于債券資產的配置，也取得了非常好的投資收益。另一方面是貸款需求、融資結構的客觀形勢變化，促進了銀行的資產結構調整。
2024年，招行投資證券及其他金融資產占比30.5%，較2023年的29.10%進一步提高。收益方面，2024年招商銀行投資收益298.80億元，同比增長34.74%，主要是債券投資收益增加；公允價值變動收益60.85億元，同比增長229.63%，主要是債券投資和非貨幣基金投資公允價值增加。
“我認為隨著當前有效信貸需求不足，銀行業加強加大債券投資配置應該會是一個長期的（動作）。關鍵是銀行要有一個合理的資產配置結構，既要保持貸款的合理分配，投資也要保持在合理比例。這樣才能既保有流動性管理的好處，也有穩定的低風險收益。”王良表示。
改正基金布局上的不足
“非常的遺憾，我們當年在布局基金的時候，沒有意識到ETF基金這幾年會呈現出爆發式的增長。”王良稱。
2024年，招行財富管理手續費及傭金收入220.05億元，同比下降22.70%。其中，代理基金收41.65億元，同比下降19.58%，主要是受基金降費和權益類基金保有規模下降影響。
長期以來，招商銀行在主動權益基金方面優勢突出，銷售勢頭良好。根據中國證券投資基金業協會披露的基金銷售機構公募基金銷售保有規模，2023年四季度招商銀行憑借5028億元的股票+混合公募基金保有規模排名第一。不過非貨幣市場公募基金保有規模7735億元，不敵螞蟻（杭州）基金銷售有限公司（以下簡稱“螞蟻基金”）的12723億元。
2024年統計口徑發生變化，在去年下半年，螞蟻基金名列榜首，權益基金保有規模7388億元；非貨幣市場基金保有規模14529億元；股票型指數基金保有規模3201億元。招行位于其后，三項基金保有規模分別為4105億元，9504億元，582億元。
“我們正在改正這方面的不足，在多種基金的產品種類上，要加大布局。另一方面，我們也在不斷加強與公募基金公司的合作，對于他們的創新型產品，我們希望能夠成為他們業務合作的首選。”王良表示。
2024年10月，首批20只中證A500場外指數基金面世，招商銀行托管并主代銷了5只，同時對20只中證A500相關基金全部代銷上線。今年對于首批26只獲批的浮動費率基金，招行代銷4只，代銷規模超過20億。
今年一季度，招行代理基金收入有所回升。期內，招行財富管理手續費及傭金收入67.83億元，同比增長10.45%。其中，代理基金收入13.10億元，同比增長27.68%，主要是受權益類基金保有規模及銷量同比提升影響。