記者 王珍
繼土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業賬款后，專項債又有了新的投向領域——政府投資基金。分析人士表示，在優質項目儲備不足的背景下，這一新投向有助于提高專項債資金使用效率。同時，也能發揮財政資金的杠桿撬動作用，吸引更多社會資本進入相關領域。
6月20日，中國債券信息網發布的2025年北京市第六批政府債券信息披露文件顯示，6月26日北京市政府專項債券（三十五期）將公開招標發行，該期債券計劃發行金額100億元，期限為10年，募集資金用于“北京市政府投資引導基金”。
專項債投向地方政府投資引導資金，這在全國尚屬首次，從而引發關注。
中誠信國際研究院研究員閆彥明對界面新聞指出，這突破了此前“不得將專項債券作為政府投資基金、產業投資基金等各類股權基金的資金來源”的限制，是落實二十屆三中全會“合理擴大地方政府專項債券支持范圍”的重要體現。
2024年12月，國務院辦公廳發布《關于優化完善地方政府專項債券管理機制的意見》提出，實行專項債券投向領域“負面清單”管理等舉措，未納入“負面清單”的項目均可申請專項債券資金?！柏撁媲鍐巍敝胁⒉话ā罢顿Y引導基金”。
閆彥明表示，在優質項目儲備不足的背景下，將專項債投向擴大至政府投資基金，或有助于提高專項債資金使用效率，同時也拓寬了政府投資基金的資金來源。此舉有望推廣至其他省份。
中國商業經濟學會副會長宋向清也對界面新聞表示，專項債投向政府投資基金是政策創新的一次重要嘗試，一方面能吸引更多社會資本進入相關領域，發揮財政資金的杠桿撬動作用，另一方面也對政府投資基金的管理運營水平提出了更高要求。
與此同時，專項債用于土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業賬款等安排也在逐步落地。
近期湖南、云南、廣西等地在對2025年省本級財政專項預算作出調整時，都提到了從財政部下達的全年新增地方政府專項債中，拿出一定比例用于解決拖欠企業賬款。
6月12日，廣西壯族自治區財政廳發布2025年自治區本級財政預算調整方案（草案）顯示，財政部分近期下達廣西第二批新增限額為495億元，其中專項債務限額365億元，全部轉貸市縣，主要安排用于項目建設、補充政府性基金財力、解決拖欠企業賬款等。
6月16日，云南省人大對外公布了云南省本級預算調整方案的審查結果報告，報告顯示，2025年，財政部下達云南省新增債務額度1172億元，其中專項債務額度955億元，用于解決拖欠企業賬款的額度為356億元。
閆彥明指出，2023年、2024年財政部均安排了一定額度的地方債務限額用于清理拖欠企業賬款，2025年《政府工作報告》再次強調新增專項債務限額“重點用于投資建設、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業賬款等”，近期多地在預算調整方案中披露今年用于“清欠”的專項債額度，是落實政策要求的重要體現，有助于緩解企業流動性壓力，推動經濟形成良性循環。
華創證券分析師張瑜在研報中提到，截至6月20日，當前已經明確用于清欠的專項債體量為556億元，全年大概率超千億元。但需要注意的是，專項債資金用于清欠客觀上會擠壓用于項目建設的額度。
土地收儲和收購存量商品房方面，今年以來，已有多地公示擬使用專項債收回收購存量閑置土地，其中二季度各地披露的擬收儲地塊數量和金額明顯增多。
用地方政府專項債券資金收回收購存量閑置土地，是減少市場存量土地規模、改善土地供求關系、提高房地產企業資金流動性、促進房地產市場止跌回穩的關鍵舉措。
2024年10月，財政部明確表示，支持地方政府使用專項債券回收符合條件的閑置存量土地，標志著暫停了5年之久的土地儲備專項債重出江湖。隨后，自然資源部發文明確運用地方政府專項債券資金收回收購存量閑置土地的相關細則。
據中指研究院統計，今年一季度，各地公示地塊數量合計1220多宗，擬收儲金額超1580億元。4月公示地塊超1500宗，總金額超1700億元，公示地塊量和金額均超過一季度。截至5月20日，全國各地公示擬使用專項債收回收購存量閑置土地的數量接近3000宗，總面積超1.33億平方米，總金額超3500億元。
雖然公示金額較大，但已發行的用于收購存量土地的專項債規模偏低。根據光大證券的測算，截至5月20日，今年以來發行的土地儲備專項債為924億元，其中用于收購存量土地的金額為561億元，僅占已公示金額的16%。
申萬宏源證券在一份研報中指出，考慮化債的擠出效應，2025年土儲專項債規?；蛟?200億-10800億元。從發行節奏來看，2017-2019年土儲專項債發行節奏基本與新增專項債發行節奏一致。2025年一季度新增專項債發行節奏偏慢，預計二三季度隨著各地“自審自發”細則落實與入庫項目確定，相應專項債、土儲專項債發行節奏會進一步加快。
據中誠信國際統計，截至6月20日，新增專項債共發行1.69萬億元，完成全年新增限額進度38.4%，較今年一季度加快16.6個百分點。