界面新聞?dòng)浾?| 孫藝真

6月26日晚間，南京證券（601990.SH）對(duì)50億定增監(jiān)管問詢的回復(fù)，揭開券業(yè)凈資本競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)況與迫切。

“本次發(fā)行是公司應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的必要舉措。”南京證券在回復(fù)公告中強(qiáng)調(diào)，證券行業(yè)未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，行業(yè)集中度預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。資本實(shí)力已經(jīng)成為證券公司防范風(fēng)險(xiǎn)、贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心要素之一。

在對(duì)上交所5月27日下發(fā)的定增審核問詢函的回復(fù)中，南京證券表示，“公司凈資本規(guī)模處于行業(yè)中游，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，證券行業(yè)集中度預(yù)計(jì)將繼續(xù)提升，如不及時(shí)補(bǔ)足資本、緊跟市場(chǎng)發(fā)展大勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)能力將被削弱，行業(yè)地位也將面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。”

2018年完成上市后，南京證券曾于2020年11月完成了43.75億元的定增，公司凈資本規(guī)模當(dāng)年大幅躍升至146.41億元。隨后的5年間，南京證券凈資本規(guī)模維持在150億上下，處于行業(yè)中游。

南京證券在回復(fù)公告中表示，公司2020年非公開發(fā)行募集資金已使用完畢。公司本次發(fā)行融資間隔符合相關(guān)規(guī)定要求。

“資本規(guī)模是券商最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力。金融機(jī)構(gòu)沒有資本金就沒有行業(yè)地位。”資深投行人士王驥躍在接受界面新聞采訪時(shí)舉例稱，“例如，行業(yè)中有部分中小券商前些年上市沒成，規(guī)模一直上不去，資本金補(bǔ)充就相對(duì)落后了。”

“證券公司的業(yè)務(wù)邊界拓展和風(fēng)險(xiǎn)管控效能，在很大程度上系于其凈資本實(shí)力。”有市場(chǎng)人士在接受界面新聞采訪時(shí)表示，適時(shí)、有效地補(bǔ)充核心資本，被廣泛視為行業(yè)強(qiáng)化自身韌性不可或缺的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

關(guān)于募資投向，南京證券的定增方案將資金分配明確分為三大方向：投行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理、資產(chǎn)管理三大業(yè)務(wù)條線各分配不超過5億元投入，另類及私募子公司股權(quán)投資分配10億元、用于債券投資不超過5億元。另有不超過7億元投入風(fēng)控合規(guī)等能力建設(shè)，不超過13億元用于償還債務(wù)及補(bǔ)充其他營(yíng)運(yùn)資金等。

與2020年前次募資投向相比，彼時(shí)，南京證券42.73億募集資金中有22億投向了自營(yíng)業(yè)務(wù)，在募集資金投入當(dāng)年和次年（2020年度及2021年度），南京證券證券投資業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng)率分別為24.73%和31.05%。

不難看出，此番募資投向平衡在三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，南京證券意在平衡各條線業(yè)務(wù)發(fā)展。

總體來看，南京證券業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已持續(xù)三年，其中證券投資業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度較高。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，2024年證券投資業(yè)務(wù)收入達(dá)16.28億元，同比增長(zhǎng)34.46%，是該公司僅次于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的第二大收入來源。

南京證券曾提示：“盡管報(bào)告期內(nèi)公司證券投資業(yè)務(wù)取得了較好的投資收益，但若未來資本市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，或者公司投資決策判斷錯(cuò)誤、操作失誤或者投資品種配置不合理，則可能導(dǎo)致公司證券投資收益出現(xiàn)較大波動(dòng)，甚至發(fā)生重大損失。”

業(yè)績(jī)方面，2022年至2024年度，南京證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入分別為20.08億元、24.76億元、31.48億元，2023年、2024 年分別同比增長(zhǎng)23.30%和27.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為6.46億元、6.77億元、10.02億元，2023年、2024年分別同比增長(zhǎng)4.85%和47.95%。

自去年“827新政”要求促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡以來，證券行業(yè)再融資整體趨緩。

今年，包括南京證券、天風(fēng)證券(601162.SH)、中泰證券（600918.SH）三家券商及4家國(guó)有銀行的再融資項(xiàng)目獲受理。

目前，南京證券此次定增仍需經(jīng)上交所審核通過并報(bào)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)后方可實(shí)施，后續(xù)是否能夠順利落地，也成為券業(yè)再融資回暖的重要信號(hào)。

截至6月27日收盤，南京證券股價(jià)報(bào)8.12元/股，市值維持在299億元左右。