界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕
2025年信托增資潮“姍姍來遲”。
6月27日，中原高速（600020.SH）一紙公告，透露了中原信托繼續(xù)增資的消息，中原信托注冊資本擬由46.81億元增至50億元。
這是中原信托三年里第二次增資。2023年10月，中原信托擬實(shí)施增資，將注冊資本由40億元增加至46.81億元。
和2023年一樣，中原高速對中原信托2025年的增資計(jì)劃再次選擇了不參與。
據(jù)中原高速公告，評估機(jī)構(gòu)出具的評估報(bào)告顯示，中原信托增資價(jià)格為每股2.27元，擬向現(xiàn)有股東募集資金7.24億元。如果按各股東同比例出資，中原高速需出資約1.97億元。
“放棄本次中原信托增資擴(kuò)股優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，有助于釋放融資壓力。”中原高速認(rèn)為。
界面新聞此前報(bào)道，中原信托自2002年改制以來，已歷經(jīng)六次增資。中原高速在中原信托第二次實(shí)施增資擴(kuò)股時(shí)引入，并參與了后期中原信托的第五輪增資擴(kuò)股。截至第五輪增資完成，中原信托注冊資本由36.5億元增至40億元，中原高速持有前者股權(quán)占比為31.91%。
若本次增資順利實(shí)施，中原信托將完成第七輪增資。由于未參與第六輪增資，中原高速持有中原信托股權(quán)占比已由31.91%降至27.27%。在放棄本次優(yōu)先認(rèn)購權(quán)后，中原高速持有中原信托的股權(quán)比例又將繼續(xù)降至25.52%。
有業(yè)內(nèi)人士向界面新聞?dòng)浾咛岬剑?025年4月最新修訂的《信托公司管理辦法》進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了信托公司治理機(jī)制的完善，信托公司股東隨之也要承擔(dān)更大的管理責(zé)任。反觀當(dāng)下信托業(yè)轉(zhuǎn)型仍處于“深水期”，不少公司面臨較大的經(jīng)營壓力，特別是在“退金令”影響下，部分中小股東的確需要權(quán)衡利弊，根據(jù)公司戰(zhàn)略布局考慮是否參與信托公司增資行為。
“在考量中原信托業(yè)績和價(jià)值評估后，中原高速或更希望將資源聚焦主業(yè)，弱化金融業(yè)務(wù)的投入情況。”信托專家廖鶴凱也向界面新聞?dòng)浾咧赋觥?/p>
中原信托近三年業(yè)績保持低速增長。
中原信托2024年?duì)I收和凈利潤分別實(shí)現(xiàn)8.81億元和1.44億元，同比增長11.46%和3.01%；2025年前一個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營收及凈利潤1.31億元和0.37億元；截至2025年一季度末，公司凈資產(chǎn)較2024年末微增4024萬元。
但結(jié)合企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)的歷年業(yè)績數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，中原信托2024年的凈利潤已較2021年前“腰斬”，且信托主業(yè)收入指標(biāo)“手續(xù)費(fèi)傭金凈收入”已連續(xù)三年下降，公司投資收益水平也并不穩(wěn)定。
另據(jù)中原信托年報(bào)顯示，自2019年至今，公司信托資產(chǎn)管理規(guī)模在經(jīng)歷3年較快速增長后，規(guī)模從2022年開始出現(xiàn)下滑。2019年至2024年信托資產(chǎn)規(guī)模分別為1789億元、2049億元、3069億元、4200億元、3972億元和3635億元；固有業(yè)務(wù)層面，公司不良資產(chǎn)率回升至5.3%。
目前，河南省內(nèi)共有中原信托和百瑞信托兩家信托公司，且同為國有企業(yè)。僅就注冊資本而言，中原信托46.81億元位列業(yè)內(nèi)第31名，高于注冊資本規(guī)模排名第41名的百瑞信托（40億元）。
但業(yè)績層面，中原信托卻遠(yuǎn)不敵百瑞信托表現(xiàn)，截至2024年末，公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模以及信托報(bào)酬率均低于百瑞信托。
主動(dòng)管理信托規(guī)模方面，百瑞信托在標(biāo)品信托方面布局已現(xiàn)成效，截至2024年末，該公司證券投資類信托規(guī)模已達(dá)1266億元，較中原信托管理規(guī)模高出823億元。
此外，凈資本方面，截至2024年末，中原信托凈資本84.10億元，也低于同期的百瑞信托凈資本水平（101.50億元）。
界面新聞?dòng)浾哧P(guān)注到，早在2021年發(fā)布的《信托公司凈資本管理辦法》中便明確提到，由于信托公司開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)存在一定風(fēng)險(xiǎn)并可能導(dǎo)致資本損失，所以應(yīng)當(dāng)按照各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模的一定比例計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本并與凈資本建立對應(yīng)關(guān)系，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資本有相應(yīng)的凈資本支撐。
2023年發(fā)布的《信托公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》又進(jìn)一步強(qiáng)化了信托公司的資本要求，信托公司通過提升資本實(shí)力可以獲得更大的展業(yè)空間。
用益信托網(wǎng)資深研究員帥國讓向界面新聞?dòng)浾弑硎荆捎趦糍Y本是凈資產(chǎn)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的數(shù)值，注冊資本又是凈資產(chǎn)的重要組成部分，“注冊資本越高，凈資產(chǎn) ‘緩沖墊’越厚，凈資本受沖擊的可能性就越低，中小信托公司在轉(zhuǎn)型壓力下，往往有更強(qiáng)的增資需求。”
年初以來，已有4家信托公司完成增資。
1月，吉林信托注冊資本由31.50億元獲批增至42.05億元；2月，北方信托注冊資本增加3.42億元至23.44億元；4月，天津信托注冊資本增加16.86億元至52.86億元；6月，東莞信托注冊資本由20.65億元變更為22.20億元。
3月份，陜國投A（000563.SZ）還發(fā)布定增預(yù)案，預(yù)計(jì)發(fā)行股票數(shù)量不超過15.34億股，募集資金總額不超過38億元。募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充公司資本金。
截至目前，陜國投信托注冊資本規(guī)模為51.14億元，定增預(yù)案目前已獲股東大會(huì)審議通過，以及陜西省財(cái)政廳批復(fù)。